投资者经常被教育不要投契，同时许多投资巨匠也都天天喊着价值投资、恒久主义，但这个恒久究竟有多长呢 ？历来都没有人告诉过你。
若是资金拿出去了做了一笔投资，持有了5年照旧浮亏，这个时间恰恰遇到了急需资金，是否又该割肉卖出呢 ？有人可能会说了，为什么不做疏散投资、预留一些流动资金，但假设流动资金也被耗尽了呢 ？此时可能就会陷入尴尬的田地。做债券是相对有明确限期的。买一笔债券获取票息、或是短期生意操作，我们都能凭证债券的召募说明书清晰地知道，这个债券（对应一笔投资）究竟什么时间到期/限期多长，给付几多利息，什么时间付息。唯一不确定的是偿付危害，利息是对危害的赔偿。然而股票没有限期，我们默认一家上市公司是永续的，其股票永远保存、永续上市生意。此时做投资，我们又该怎么办呢 ？
历史数据显示，21世纪的20年以来，A股指数涨跌互现。以上证指数年增添率来看。自2000年以来，从未泛起过一连3年上涨或是一连3年下跌的情形，沪深300指数的年增添率体现情形同样云云。
现在A股经由了2019年、2020年一连两年的上涨，2021年头至今股市继续上涨。参考已往20年的历史走势，是否意味着今年的上涨行情难以为继 ？还应该继续坚持恒久价值投资吗 ？是否需要择时调解 ？
要想获得乐成，必需要有富足的自由时间。价值投资的基础是以相对低估的价钱、买入好的资产，即“自制买好货”。好的投资是买入持有，然后期待即可。
犹如巴菲特所说的：我从不妄想在买入股票的越日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天生意所就会关门，5年之后才又重新翻开，恢复生意。
关于价值投资来说，仓位的调解转变并不主要，主要的是为什么这么做，由于短期的择时是很难题的，我们很难展望一天、一周、一个月的行情转变，不可能做到全仓买在低点，之后全仓卖在高点。
真正卖出股票的标准，应该是你发明了比目今持仓的这只股票更好的那一只，或是目今持仓的这只股票爆发了重大倒运转变、并且是难以填补的利空。不然，我们就应该继续坚定持有。
以上证指数为例，最近20年来其每年的增添率起升沉伏，虽然总体上是一连斜向上的走势，但至今为止2007年的6124点、2015年的5178点，仍是不可逾越的高山，目今上证指数只有3600点左右。
这是否意味着若是从2007年或是2015年，一直持有股票资产至今仍是亏损的呢 ？谜底是否定的。以沪深300指数为例，目今该指数已经抵达5500点左右，已经凌驾了2015年的高点，比肩2007年的高点。这就意味着，若是你持有的是沪深300指数因素股到现在，或许率不会亏损，甚至可能盈利。我们以Wind通俗股票型基金指数（代码885000）为例，Wind数据显示，阻止2020年12月尾，该指数收盘报15324点，创出历史新高；而2015年该指数的高点在11000点左右，2007年该指数的高点在6000点左右。这意味着即便当初买在了高点，持有至今仍会是保存不菲的正收益。作为专业机构的基金公司，以其专业能力和恒久投资的坚持，在市场大都股票没有涨回到此前高点的情形下，仍为投资人带来了不错的正收益。以现实案例来看，建设至今30多年的挪威政府养老基金，其回报并不惊人，但恒久可一连。通过投资股票/股权、债券、房地产等差别资产组成组合，挪威政府养老基金1998-2019年的复合年化收益率为6.09%，扣除通货膨胀和治理用度后的现实复合年化收益率为4.17%，与挪威财务部设立的业绩较量基准相比来看，相对复合年化收益率为0.25%。恒久可一连业绩的实现与挪威政府养老基金践行 “买入即持有” 的理念是分不开的：总的来看，其所有持仓和前100重仓股的平均持仓时间划分抵达4.0年和8.2年。
歌斐资产也承继同样的恒久投资理念和投资逻辑，通过低相关性的多资产多战略构建组合，跨越简单战略周期，回避简单战略劣势，提高战略稳固性；同时通过自上而下选战略，自下而上选治理人，提升组合体现。以股票多头为焦点战略，以“多元气概和多元投资治理人”为主要特征，在差别层面疏散危害，通过精选优异治理人和其他合适的战略工具，举行组合设置及动态治理，以期抵达恒久的目的收益。据此构建的战略组合，凭证现实运作情形测算，在恣意时点买入，持有满3年，泛起本金损失的概率很是之低，小于5%。这是由于投资的限期越长，越能够应对市场的倒运因素、平滑市场波动，不由于短期的得失扭曲投资行为，同时能够凭证自动操作获取更高的潜在恒久收益。简言之就是价值投资必需要坚持恒久致胜。
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