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厂长的话
厂长在和私募一位朋侪相同时，他的一句话让厂长印象深刻：当投资人告诉你想要年化10%收益的产品时，他并不是真的只想要年化10%的收益，他是希望能在最大回撤4%、5%的条件下，做到年化10%的收益。我们都讲，买产品要思量自己的收益目的和危害遭受能力，但现实操作时，并不是每小我私家都对自己的需求有那么清晰的认知的。在之前的财产底仓专栏中，我们讨论了什么是财产底仓，财产底仓的作用等话题。那么，哪些人适合设置财产底仓呢？下面厂长团结私募种种战略2015年至今的体现情形，来给各人梳理一下。
第一类，自然是以前爱买非标产品的投资者。
我们以前买信托以及非标产品时，之以是愿意牺牲流动性，追求的无非两点。第一，相对较高的收益，能跑赢或者最少持平通胀；第二产品清静性高，且无需天天由于净值波动而担惊受怕。
遗憾的是，突破刚兑后，这类稳健资产是越来越难找了。
信托收益率下滑显着，危害事务频发。最近还爆出一则新闻，某着名信托违反条约约定，资金绕道输血股东；
银行理财倒是有些好新闻传来，大规模破净后，收益最先回暖，部分开放在售的混淆类、固收类理工业品，近一个月的年化收益率反弹显著，但各人应该也明确，这样的收益率是意外，回落才是常态，银行理财收益率很难一连跑赢通胀。
那么，一度被称为非标替换的中性产品，是否能起到这样的作用呢？
关于中性产品，厂长在2018年、2019年是较量心仪的，那几年中性产品的体现也确实精彩。
但已往一年多，中性产品有点令人失望。2021年前几个月横盘，8月后还泛起大幅调解，不少产品回撤抵达15%以上，这就有点让人难以接受了。
厂长一个在私募的朋侪曾无奈地说，10小我私家买中性，8个不知足，剩下两个是在好的时点进入。
所谓好的时点，就是基差大幅收敛以后，这时间中性产品对冲本钱很是低，容易做出收益。但这一方面临投资者要求高，需要我们去关注股指和股指期货，举行盘算比照；另一方面中性产品额度少，好时点纷歧定能进。
从恒久体现来看，中性产品能起到一定替换作用，若是能在好时点买入，或许率会有较好的持有体验，但在现实操作中，限制许多，对专业能力要求也高，可能也无法知足非标转标的投资者。
在厂长看来，较量可行的常态化计划，照旧多资产多战略，好比前面讲的歌斐目的战略产品中的稳健系列，包括7大类战略、近20个子战略。
详细分派上，约70%的资产设置稳健战略产品，即市场中性和债券等；然后约20%设置股票多头、指增等进攻战略产品；剩下的设置CTA、股票多空等，力争创立相对较低的波动及相对不俗的恒久收益，对抗通胀，同时还不需要投资者自己破费大宗心思、受困于额度等。（注：以上计划为中枢设置计划，现实运作中会凭证市场情形做动态调解。）
数据泉源：歌斐资产
关于求稳的投资者，可以思量这类作为财产底仓，将战略设置、基金选择和调仓时点，都交给专业的基金治理人来操作。
虽然，纵然是多资产多战略，也不代表一定能一连获得较高正收益，同样保存亏损可能，这里只是给各人提供一种视角，掌握可能更高的选择。
第二类适合设置财产底仓的，是股票等高波动资产设置比例过高的投资者。
这类投资者对收益预期是较量高的，持有历程中，若是治理人较长时间业绩不佳，较量容易失去耐心，做出高买低卖，追涨杀跌的操作。
之前基金公司团结宣布了一份《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》显示，阻止2021年3月31日，已往十五年，自动股票偏向基金年化收益率为16.67%。而对应时间节点，历史所有小我私家客户的平均收益率仅8.85%。
这份数据有两个信息。
第一，自动权益基金确实很是赚钱。虽然上证指数原地踏步，3000点一磨很多多少年，沪深300和中证500也不尽如人意，但基金司理们照旧用自己的专业，通过选股和生意，创立了丰富的逾额收益。
第二，我们投资者现实收益率，和基金体现差别重大，平均年化收益只有基金涨幅的一半多点。
而这背后，是权益类产品波动重大，并且磨底时间漫长，对投资人的耐心的磨练是蛮大的。
进入2022年，市场越举事以捉摸，押注简单资产很难说是明智的选择。只管4月尾到5月，股票基金迎来大反弹，三方平台数据显示，超200只私募基金涨幅超30%。但若是靠近满仓甚至all in简单股票多头战略，前期下跌行情中心理压力也是重大的。
像厂长虽然也配了主观多头、量化选股等进攻型产品，但同时也配了CTA、套利、中性，甚至包括一些公募固收+，已往一年回撤一直控制在10%左右，以是并不会由于简单资产波动而恐慌。
虽然在配战略、选治理人方面，若是你没有厂长这样多的时间和精神去研究，就可以把专业的事交给专业的人来做。好比歌斐目的战略产品，一支产品席卷了7大战略，20多个子战略，可以帮我们降低波动，富厚收益泉源，在大波动甚至极端行情下，也能起到二级市场设置稳固器的作用。有这样一个压舱石，我们在投资时就会更有进攻的底气。
在市场极端情形下，目的战略力争做到有用控制回撤和波动，资助客户掩护牛市中的胜利果实，恒久来看，带给客户相对稳健的收益效果。
第三类，自然就是资金量大的投资者。
关于可投资金量在几个亿的投资者，焦点应该是要守住山河。厂长相识到的一些朋侪的情形，对收益并不算很贪心，差未几能对抗通胀即可，较量看重的点是危害控制，追求恒久稳健低波动的投资效果。
想想也是，我们看A股的走势，一天跌幅三四个点的情形照旧不少的，若是一天亏损几百万，几多有点肉疼。若是一年亏损10几个点，20几个点，几万万直接干没了。
从产品战略的体现来看，收益较高的CTA战略、宏观战略、复合战略、多空战略，低一些的中性战略，都是切合要求的。这些战略的年度平均收益，基本都是正的，亏的时间也都控制在10%以内。
不过，筛选子基金的难度很大。
好比CTA，有主观有量化，量化细分起来，尚有中短、中长、中频、基本面量化和混淆等等；主观的更是名堂繁多。
设置好细分战略，还要看投资板块，品种等，持仓限制等风控步伐，剖析过往体现，跟踪后续走势。
尚有宏观战略的，涉及种种资产，越发重大。
别的，种种战略中，差别私募治理人的产品收益分解重大。
几个亿的资产来做设置，调研和跟踪事情是蛮大的。
对此，厂长的看法是这样，若是你有足够的精神和专业度，在上述战略中选择产品，同时搭配一些股票产品来设置，也是可以的。
若是不具备这些条件，照旧通过FOF和MOM等产品，交给专人打理更合适。好比目的战略中的稳健清静衡型的，都是较量适合大资金量设置的。
歌斐自己拥有近 40 人的投研团队，笼罩宏观战略、大科技、大消耗、医药等主要领域，和市场上一流公募的设置已经蛮靠近。团队成员也均来自海内外名校，拥有买方卖方投研履历，焦点成员共事5年以上。
现在经由8年的一连积累，研究笼罩市场上3000多家治理人，股票多头战略、中性、CTA、宏观对冲、主观期货、套利等都已笼罩。
同时呢，公司自己也是有投资司理可以和投资者未必期交流，每个季度都会有存续相一律，帮投资人实时看懂市场的波动，相识产品的运作，同时对未来大类资产的设置举行展望。
关于大资金的设置， 可以说是提供了整套的解决计划。
已往这一年多市场波动加大，想要有好的投资体验，财产底仓的作用越发主要。若是各人希望找到非标资产替换品，或者简单资产设置比例过高，导致波动过大，多资产多战略设置的方法是不错的选择。若是资金量较大，希望获得一站式效劳，省心省力，目的战略也是可以注重下的。
本文仅供参考交流，不组成投资建议~
