扫一扫 ，关注我们
揭晓于 : 2021年07月03日
7月2日 ，歌斐资产团结惠裕全球家族智库（FOTT）在北京正式宣布了《2021中国家族办公室CIO首席投资官调研报告》（下称报告）。
CIO是一个充满多样性的群体
投资是CIO的第一要义
海内不少简单家族办公室建设的第一目的是投资治理。
本次调研要求妄想建设家族办公室的家族对他们三个最主要的目的举行排序。与已经使用家族办公室的家族一样 ，排名第一位的目的是以投资治理为主 ，然后是恒久财产保值。战略和战术投资治理（均为15%）也很突出。危害治理和选外部金融敌手方与产品供应方划分是第二和第三主要目的中最受接待的选项 ，据研究视察显示家族客户不动产治理成为第一目的占比为0%。
调研显示 ，CIO的前三大KPI ，并且以不泛起重大危害事务为主要KPI。
大大都受访工具的第一目的是投资治理（77.27%）、恒久财产保值（72.73%）以及危害治理（63.64%）等。这和超高净值群体的追求基本一致 ，关于家族办公室所效劳的群体而言 ，财产已经积累到了一定水平 ，更多是追求保值增值 ，不求快、但求稳 ，在这个历程中关于金融资产的投资治理需要专心谋划、控制危害 ，追求恒久稳健低波动的资产设置成为主要目的。
正如深圳的一家简单家族办公室CIO 在接受调研时所说 ，“我们不赚最后一个铜板。家族资产设置的目的家族资产的保值增值。店主的钱都是辛勤赚来的 ，我们要确保万无一失”。
如前所述 ，目今执掌家族财产的这代人 ，平均年岁为55岁；这意味着家族财产正处于代际传承的要害阶段 ，财产怎样代际传承 ，怎样设定结构也就成为了第一目的。家族财产拥有者的需求总体上越来越多元化 ，但焦点是希望坚持财产的稳健增添并且能够协调有序的传承。需要从外部追求更多支持 ，来解决财产传承、资产设置的顶层设计与妄想执行问题 ，资助筛选差别类别的投资战略工具、差别气概类型的治理人。
家族偏好平衡型投资战略
CIO基于家族的奇异需求构建家族办公室的投资组合。许多家族办公室CIO的投资偏向包括二级市场股票、债券、非上市公司股权等。
“我们资产设置焦点的目的是多元化保值增值 ，在稳健的基础上有逾额收益。种别较量多 ，直投项目、股权债权、投基金做LP、二级市场股票、艺术品这些都有。
亚美AM8气概是自己熟悉的领域亲力亲为 ，地产是家族主业 ，以是我们在全球各地都有专业的团队 ，来做收购、开发、运营治理。其他的领域我们会跟顶尖的投行私行、资管巨头、咨询公司、财务照料、律所细密相助 ，通过专业的协助来举行投融管退。”一家伦敦的华人简单家办如是说。
在投资战略方面 ，本研究中接纳增添型投资要领（14%）清静衡型要领68%）的加入者比例大致相同 ，而接纳保本型要领（18%）的比例则小得多。
大部分家办CIO执行的是平衡型投资战略 ，追求目的是中等波动下的恒久资产升值。平衡型投资战略下的财产一连增添依赖于多资产及多战略设置 ，即大类资产设置。以标准化资产为底层基础设施（容量大、流动性佳） ，通过多战略投资 ，告竣适度的流动性+较低波动+中等收益水一律多重目的 ，可以作为平衡型投资下的财产底仓设置。
在目今海内非标转标 ，标准化、净值型资产成为未来主流趋势的配景下 ，运用FOF+MOM模式运作的目的战略系列基金 ，有望成为非标类固收的合理替换 ，成为平衡型投资组合的主要设置之一。该战略有用解决了双重收费、再平衡效率低、风控不直达、底仓不透明等误差 ，同时以客户的投资目的为导向 ，资助家族客户解决治理人选择、战略和工具筛选的问题 ，实现低波动下的恒久可一连业绩。
CIO们最感兴趣的直投领域是科技
本次视察显示CIO们最感兴趣的前三大直投领域是科技、金融、医疗保��；直接投资第一强调流动性 ，第二以获取市场新手艺为目的；59%的家族办公室也在加入家族企业的投融资行为。
多年以来 ，TMT、医疗康健等领域是政策帮助力度相对最大的行业 ，资源市场一直勉励行业内企业股权融资、生长上市。数据显示 ，2020年IPO的企业 ，属于人工智能、医疗康健、IT及信息化、互联网、制造业的VC/PE渗透率最高 ，普遍在80%左右 ，也是创业板、科创板上市企业集中度较高的行业 ，账面退出回报金额及倍数相对领先 ，尤以科技行业回报体现最佳。家办CIO们看好这些直投行业更多是顺势而为。
CIO在投资时 ，不是为了设置而设置 ，设置的最终目的一定是为了好的回报�；乇ㄊ亲钪站鲆槭欠裢蹲实谋曜�。除了回报以外 ，影响直接投资的因素。
CIO们最大的痛点：缺乏共投同伴
2020年CIO们最大的痛点是有好的资产希望能团结其他家族或家办配合投资。
受访的简单家族CIO体现 ，最大痛点是缺乏共投小同伴 ，当家族有好的资产时 ，希望能团结其他家族或家办配合投资。有时间 ，他们并不需要外部的资金 ，现实上家族自己的资金可以笼罩 ，可是他们照旧希望团结其他家族或者家办配合投资 ，缘故原由是为了链接更多的资源 ，实现更大的圈层互动。而多家族办公室则体现他们需要吸引更多家族客户 ，需要能够效劳家族客户的（除投资以外）软手艺。
“团队招聘难题”也是家族办公室CIO普遍放映的痛点。一样平常来说 ，家族掌门人或者CEO在相识并认同CIO的基本理念后 ，授予他很大的权力来设置资产和招聘团队 ，并搭建资产组合。
“缺少优质资产”也是CIO们头疼的事。在中国找到值得投资的基金是件难题的事 ，透明性、法制、品德规范都是选择治理人时遇到的障碍。在评估治理人时 ，会关注业绩、投资流程、想法的质量、团队的组成等。
家族面临股权直投项目也保存诸多痛点 ，焦点是认知问题。由于家族的财产泉源往往是古板的地产、制造行业 ，在自己熟悉的领域有较量深的专业能力；但关于新兴科技行业和私募股权投资领域往往并不相识 ，以古板视角来看待首创企业和创业投资 ，判断历程中可能保存误差 ，往往会错过投资良机。
类似的 ，还曾有单家办由于仅仅看估值数据 ，而没有选择投资某高科技公司 ，随着该企业的生长 ，逐步确定行业领先职位 ，该家族一年后自动寻找老股转让份额 ，却为时已晚。别的 ，海内家族关于境外如美国的科技项目 ，投资信心更显缺乏 ，且保存语言、执法、税务等方面的重大因素 ，需要寻找专业平台举行相助 ，并接纳有别于海内的投资相助模式。
怎样挑选外部投资官
人才是另类资产治理行业的焦点竞争力。可是家族办公室组建团队的时间经常面临着人才缺乏的难题。以是 ，许多营业经常需要外包给其富厚的履历 ，有能力的外包效劳商。
我们注重到股票或者证券类投资、股权直投或者私募股权基金投资 ，大都家办CIO体现是家办提供、内部效劳 ，这着实蕴含了一定的危害 ，或者说试错本钱较量高。股票、债券投资 ，其对投研的要求很是高 ，且需要投资、生意、研究、风控等多部分协作；私募股权投资需要针对差别赛道打造专业投资团队 ，行业洞察能力与投后增值效劳成为项目竞争的主要因素。因此 ，若是仅靠自身来完成投资闭环 ，隐藏着较高的试错本钱 ，可以举行部分的外包 ，选择专业团队来举行效劳 ，性价比更高。以外洋家族的履历看 ，古板资产的投资治理 ，主要是牢靠收益和二级权益 ，基本都是选择外包；与家族主业相关的股权投资 ，可以引入内部投资 ，但起步阶段基本也会选择以LP身份加入头部GP的基金举行学习。
调研报告显示 ，家办最需要外包的效劳是税务妄想、执法效劳、大类资产设置、实物资产治理、保安和管家效劳等。
CIO筛选外包效劳商的时间信托最主要 ，最看重的是信托、品牌 、保密性 ，厥后才是优异的投资业绩。选择金融效劳提供商时 ，在种种标准对选择金融效劳提供商的主要性方面 ，家族体现信托、神秘性 、清静和声誉是最要害的思量因素 ，划分有91%、84%和76%的家族体现这些因素很是主要。
别的在聘用外部治理人时也是一样的理念 ，并且家族办公室将绝大部分的资金投资于外部治理人 ，特殊是关于一些领域有专长的基金。
调研显示 ，建设信托是第一位的。大都人可能以为家族选择外包效劳商更看重投资业绩 ，但现实上对投资业绩的考量往往没有想象的那么主要 ，而效劳品质、品牌影响力、专业能力才是焦点 ，差别化的效劳和保密性尤为主要。
恒久效劳外洋家族的瀚伦投资曾与我们分享 ，机构化的投资者对一个团队的稳固性 ，创立业绩能力的可一连性很是关注 ，通�；峤幽傻谌骄〉� ，转先容模式也经常接纳 ，并且非�？粗赝逗笮Ю�。
